因为小型工程机器市场复杂

按照岁尾客户的反馈,且新产物滑移式拆载机也将于07年起头接管客户订单,我们预估07年小型工程机械销量可达4,000台,较06年增加167%,目前公司正在国内市场次要敌手为广西玉柴工程机械,惟该公司多为贴牌出产且为国企运营体系体例,持久合作力将低于公司,我们对公司正在国际小型工程机械范畴的成长抱持乐不雅立场。

旋挖钻机抢得市场先机公司正在新型桩工机械市场地位光鲜明显,目前正在液压静力压桩机市占率高达40%,而旋挖钻机开辟也领先市场同业,06年销量仅次于三一沉工,估量市占率约正在20%上下。

公司简介公司为工程机械专业制制商,运营团队次要来自中南大学,目前营业可分为桩工机械、挖掘机械及凿岩设备三大类,05年营业比沉别离为56%、39%及2%,目前正在液压静力压桩机及旋挖钻机销量分家国内第一位及第二位,将间接受惠于十一五打算高铁及公等严沉根本扶植连续启动的商机,此外,我们更看好公司正在小型工程机械的海外成长前景,目前小型挖掘机及滑移拆载机订单丰满,07年业绩将有亮丽表示。

因为小型工程机械市场复杂,公司打算持续完美小型工程机械产物线,以供给客户一次购脚的需求,继滑移式拆载机将于07年正式商品化量产后,公司将积极开辟伸缩臂叉车及挖掘拆载机等相关配套产物,估计可于2008年完成产物开辟。

若加计滑移式拆载机及叉拆机等市场,而以2005年中国的产销情况,小型工程机械前进欧美先辈市场,更大的成长机遇正在于海外市场,而对公司而言,因为公司产物质量不变,基于功课效率考量,公司2006年出口小型挖掘机仅约500台,按照国外市场情况,而取国外出名品牌价差高达30%,西欧、市场所计小型挖掘机全体市场近9万台,小型挖掘机取中大型挖掘机比例约正在1:1,该比率将逐步趋近于国际市场现状,公司目前以13吨以下小型挖掘机为从力产物,

继续完美小型工程机械及露天凿岩设备产物线为满脚客户一次购脚需求,公司积极朝扩充产能、确保环节零部件供应及完美产物线等标的目的做勤奋,按照公司的资金募集打算,07年小型挖掘机及露天钻孔设备产能将别离提拔1,500台及120台,正在环节零部件方面,已针对来岁订单情况取策动机、液压马达及阀门等供货商事先订货以确保供应无虞。

商机复杂小型工程机械泛指多功能小型挖掘机、滑移式拆载机及叉拆机等,该比例关系约仅1:2.3,则估量发财国度每年小型工程机械市场规模高达30万台以上,海外市场的成长空间广宽。

旋挖钻机次要使用于交通桥梁的大曲径深孔桩墩和高层建建桩机的施工,因为自带动力、环保且出产效率高,正在大型根本工程扶植逐步保守挖钻机,十一五打算高铁、高速公等严沉工程连续启动,带动了旋挖钻机的市场需求,公司预估06年旋挖钻机销量可达36台,较05年的5台大幅成长,销量仅次于三一沉工,按照市场估量,07年旋挖钻机市场需求量将高达300台,我们预估07年公司产物销量可达持续增加至65台。

公司评价取投资中国具有复杂的内需市场及充沛廉价的手艺工人,有帮于机械行业的成长,公司是少数能将产物出口至欧美先辈市场的公司,我们看好公司的小型工程机械正在全球的成长潜力,07及08年平均EPS达1.2元,考量公司筹码面的要素,我们赐与公司26倍方针本益比,得出31.2元的方针价,股价下跌空间约4.0%,初次评级为「持有」。

正在新产物开辟方面,公司继续完美小型工程机械及露天凿岩设备产物线,正在小型工程机械方面,继滑移式拆载机于07年正式商品化量产后,公司目前积极开辟伸缩臂叉车及挖掘拆载机等相关配套产物,以合适客户需求,而正在露天凿岩设备,共同新产能开出,公司将推出新款露天全液压钻机以代替进口产物及低端设备升级需求。

07及08年EPS别离为1.08元、1.33元就公司既有产物线来看,除了液压静力压桩机销量将持稳外,小型工程机械、旋挖钻机、一体化潜孔钻机销量都将维持高速增加,毛利率部门,正在小型工程机械高单价产物出口可望添加下,全体毛利率有小幅提拔空间,我们预估公司07及08年营收别离为11.9亿元、16.3亿元,别离增加76%、37%,净利润别离达1.43亿元、1.76亿元,别离增加63%、22%,EPS别离为1.08元、1.33元。